供应链金融下半场，「财猫金福」的红酒供应链生意如何只赚不赔？

随着现金贷监管政策到来，行业遇阻，进入寒冬期。而另一边，供应链金融却“枯木逢春”。从去年下半年开始，传统的商业银行、行业龙头、B2B 平台、供应链公司、物流公司、互金平台等玩家，齐刷刷开始布局供应链金融领域。

「财猫金福」是一家服务红酒销售企业的供应链金融公司。平台把自己比作“红酒银行”，在这里，进口红酒就是“硬通货”。公司于 2017 年 3 月组建团队，8 月获黑斑马基金旗下黑莓资本一千万元天使轮投资，当月实现盈利。

具体业务流程是，有借款需求的企业用进口红酒作为抵押物，放在北京八里庄的存管仓库内。由于很多红酒企业都在八里庄建仓，物流周转方便，需要时可随时办理出库和发货。财猫金福会每半年对借款企业做一次尽调，给出授信额度。如何企业无法按期归还借款，质押红酒会由黑斑马基金旗下公司全额回购，从而做到“0 坏账”。

“对个人授信难，给企业授信更难”，供应链金融面临的第一个难题，就是企业端的风控。创始人兼 CEO 白晓彬告诉36氪，其他平台更注重企业的信用和偿还能力，财猫金福则关注红酒本身。

在这个层面，进口红酒作为抵押物具有天然优势。进口红酒有报关单作为估价依据，相比汽车等传统质押物，价格精确度更高。平台按照报关价对红酒进行估值，远低于市场价值，一旦发生违约，财猫金福没有风险，反而能通过出售抵押物获取更大利润。目前，平台所有业务都实行刚性兑付。

资产端，平台的 B 端客户主要为中小型红酒经销商，以及网酒网、摩酒网等互联网平台，平均借款 3-5 万，年化利率较高，约 24%。

资金端，财猫金福目前通过 p2p 理财机构合作，资金成本约 15%。未来一年，公司将发力资金端，引入更多个人理财用户，取代机构，降低资金成本，目前已签约存管银行。

红酒行业的交易集中在春秋两季，无法随时补货，进少了这一年卖不了多少钱，进多了又担心卖不出去。有了囤货的需求和风险存在，各红酒销售平台有金融服务的刚性需求。

财猫金福存管仓库

为中小企业提供供应链金融服务的机构很多，财猫金福为何能维持高借款利率？白晓彬告诉36氪，一是自身团队在红酒供销、估值领域的专业性，建立了壁垒，二是这些红酒经销商财务杠杆很高，无法通过其他渠道借到钱，抵押存货几乎是唯一选择。

白晓彬拿消费金融举例，对于消费分期平台，卖出一台 3C 设备，只能获得 30 元的利息收入，卖货本身却能带来 300 元的利润。他表示，财猫金福最看重的利润是出售质押红酒本身，未来将建立自己的销售渠道。

黑斑马基金旗下公司，从事酒庄投资和红酒进口多年，在红酒经贸咨询、抵押品存管、回购等方面给了财猫金福很多帮助。

在供应链金融行业，各公司业务较为垂直，业务越做越细。白晓彬向36氪坦言，公司无法和大平台进行竞争，做好一个盈利能力强的业务，在互联网金融行业，已经是很不错的成绩。

公司团队目前共 57 人，主要来自宜信普惠和京东金融，在资产端经验丰富。