Spotify 投资者的反思：2007 年投资时做了什么，做错了什么
编者按：Fredrik Cassel是Creandum的一名风投，他所在的公司曾经投资过Spotify、KRY、Kahoot!等公司。Fredrik Cassel对当年投资Spotify的经历进行总结，既总结了正确的部分，也总结了错误的部分。现在听听他的介绍仍然让人受益匪浅。
在斯德哥尔摩（瑞典首都）Arlanda机场，我准备搭乘班机前往纽约，参加Spotify举办的“Capital Markets Day”，为了做点准备工作，我在Dropbox查看古老的幻灯片。周四时，Spotify将向投资者介绍自己的基本状况和愿景，我不由想起11年前的事情，当时的幻灯片中也介绍了同样的东西，那时Spotify正准备完成第一轮融资。当时我们并没有在纽约举行活动，而是将Spotify放进了“Hot List”，里面列出了处于早期阶段的企业，我们准备将这些公司推荐给团队的其它人。
一般来说，Hot List会列出少数特别值得关注的公司，为了告诉大家都有谁，我们会制作幻灯片，这种传统一直保留到今天。回看幻灯片，如同打开来自2007年的时间胶囊，当时我们对Spotify、对技术、对音乐产业有着怎样的想法，这些想法全藏在里面。现在想来，有些想法对了，有些错了，幸运的是许多错误情有可原。
正确的部分
“比盗版更好”是关键
我还记得2007年所有人都在说，音乐产业将会死亡。为什么？因为盗版将会摧毁营收，根本无法挽回。我个人也感受到了消亡的气息：老实说，我自己就是一个活跃的音乐爱好者，形势变了，我开始用Limewire、uTorrent寻找音乐，那里的东西很新、近乎无限，
Spotify坚信一条基本理念，这条基本理念是我们认同的：为了打赢盗版战，你必须提供一种服务，它比盗版更好。换言之，不论你想听什么歌曲，都可以瞬间获得……可以免费使用。我们真的相信，如果能够做到，Spotify就能吸引海量用户。这些用户会带来价值。
背后有许多工作要做。为了成功，Spotify小团队必须以瞬间可靠的方式提供音乐目录。如果点击一首歌曲之后会出现几秒的延迟，那就不会有“连接到音乐世界”的感觉。团队对这点很执著，决不妥协。“比盗版更好”就是标准。刚一开始，Spotify依赖P2P技术，它是一种专利技术，团队对技术进行了优化。这种架构将成本降了下来，有一点更重要：它提供的体验比其它合法（或者非法）音乐解决方案更好。
公平对待版权所有者
制作这张Hot List幻灯片时，Spotify还在与版权所有者协商，寻找办法大规模授权音乐。与团队开了最初的几次会议之后，在我们对版权状况没有深入了解之前，我们对投资还是有点犹豫的。
根据幻灯片提供的资料显示，当时甚至有人考虑将交易分拆。因为版权问题以及在Creandum投资之前进行的讨论（持续好几个月），让我们相信创始人的强大。他们既要应付越来越敏锐的投资者，还要保持足够的耐心，与版权所有者达成各种协议。提供免费、真正互动的服务是关键，如果做不到，“比盗版更好”就会成为泡影，无法兑现。他们知道自己想要什么，他们走出去，达成目标。
从更大的范围看，我们对创始人的策略感到满意，他们公平对待版权所有者，没有留下灰色地带。围绕Spotify和版权的讨论让我们确立了“心智模式”，最终引导Creandum投资了类似Epidemic Sound、Soundtrack Your Brand这样的企业，放弃音乐产业的其它机会。
团队是关键
有一点很明显，Daniel Ek和Martin Lorentzon是世界级的企业家，他们拥有必要的技能和网络，充满激情，可以开发像Spotify一样被大众喜爱的产品。
当你听到Daniel、Martin及团队其它成员的讨论，你会忍不住问自己：“我们正在关注的公司是否也有如此高的标准？”在欧洲有没有企业拥有同样的抱负和同样的高标准，为招聘设定高标准？老实说，当时真的没有，11年过去了，我仍然很难挑出一家类似的企业。
我们都知道，对于处于早期阶段的企业来说，招募关键人才是相当重要的，对于2007年在斯德哥尔摩创业的消费科技公司来说，这点尤其重要，那时候，那里的科技创业环境与现在完全不同。当欧洲的创业环境开始好转时，Spotify已经在斯德哥尔摩建了一个世界级的人才库。现在斯德哥尔摩成为欧洲创业中心，我们应该感谢Spotify。就我个人来说，应该感谢Spotify，它推动了Creandum品牌的发展。
错误的地方
移动（没想到它会变得如此重要）
今天，拉动Spotify增长的是“移动”，在公司的F-1文档中，它自豪宣称说自己是一个“移动优先的平台”。制作Hot List幻灯片时，iPhone在同一年推出，没想到移动对每一个产业都带来如此大的冲击，包括音乐，真的可以理解。
坦白说，虽然当时移动也拿出来讨论过，我们喜欢这样的概念，不过我们关注的重点是用Spotify替代桌面音乐库，并不是替代“索尼Walkman”。真怪我，当时我太沉迷Winamp了。
快要错过趋势之时，Spotify开发了一个移动App，放在诺基亚Series 60手机上，它大获成功。当时我吓了一大跳。简直是不可能的事。当时公司的移动部门主管Gustav用手机播放音乐给董事听，想听什么就播什么（我记得当时似乎是用N96播放的），过了1年或者2年，这款手机就成了“砖头”。受此启发，我们不断问自己：今天，我们正在错过什么样的技术大变革？
个人技术的影响是短暂的
说到技术，对于Spotify早期技术堆栈的重要性，我们估计错误。2007年时，我们对P2P解决方案的质量、可防御性作了深入研究，但是在很长的时间里，Spotify一直是以云支撑的。
现在说说我们当前的看法。个人技术解决方案会以很快的速度被淘汰，比我们当时认为的速度快，公司必须吸引顶级人才，在技术和产品上保持领先，这才是最重要的。到了今天，这点仍然是Creandum坚信的核心理念之一，它受到了Spotify的启发。如果不是因为无限专注于产品，以及支撑产品的技术，我想Spotify可能会错过”移动优先“的转变，或者加入太晚了。也许那是颠覆行业的最后机会。
正如我们所知道的，创业公司如果想破坏市场，改变游戏规则，技术往往是重要的、必需的部分，不过只有超越技术优势，将产品、营销/品牌组合起来，打造一流的增长引擎，这样的企业才能获得很大的成功。
努力模仿，不要迷信改变的力量
初一看，Spotify似乎与下一代无线电更接近。正因如此，在最初的日子里，我们花了很多时间通过广播广告来估计市场的规模。
我们没有意识到，一旦消费者访问被中断，一切都会改变。Spotify改变了音乐访问方式，可以向用户提供新型无缝访问服务，从中收费。看看Uber及其同行给交通运输带来的影响，以及KRY给数字健康带来的影响，当你允许消费者访问某一产品或者服务，这些产品服务是他们想要的，你就能创造一股浪潮，势不可挡。如果你有能力（比如野心、团队和资金）在合适的时候抓住机会，就可以建立空前强大的业务。Spotify做到了，而且将成功建立在强大的分销能力之上，根据数据不断升级产品。
在Spotify生态系统中，我最喜欢举的例子是Daily Mix，此功能会使用我过去的消费数据，提供建议播单，当中包含我喜欢的艺术家、最有可能喜欢的音乐。当企业开始对全新的颠覆性基础设施和聚合服务收费，就能为用户创造另一种价值。如果Spotify没有定制音乐体验，我真不敢想像自己的生活会变成怎样。对我来说，这种服务是无价的。
资金策略（Creandum应该全力投资）
在Spotify的A轮融资中，Creandum大胆下注，我们对此感到满意。2008年，Spotify月活跃用户首次超过100万，我还记得刚超过的那天晚上吃晚餐时，Daniel首次预测说，他认为以后日活跃用户会达到1亿。我对他的愿景感到敬畏，对他的大梦想也表示敬畏。
不过没有人谈论另一个问题：Creandum是否应该在Spotify身上下更大更长远的赌注？在Spotify的历史上会完成几轮融资，数量不多，这些融资会为后来的投资者创造不错的回报。由此可以看出，在VC行业异常者获得的聚合价值往往是极为不成比例的。所以说，VC应该在赢家身上双倍下注。
这是一家惊人的公司，如果Creandum当初推行更激进的投资策略，可能会伤害其它出色的投资者，因为在下一轮融资交易中，Creandum无法以内部支持者的身份出现。看看Creandum的最终结果，很好，Creandum仍然是欧洲表现最好的早期基金之一。
现在我已经抵达纽约酒店，Spotify举办的“Capital Markets Day”会带来什么？我拭目以待，我渴望看到Spotify团队在世界舞台上畅谈愿景。回看幻灯片，2007年以来有许多事情都变了，不过有一点没有变：Spotify一直在打造市场上最好的流媒体音乐产品，从未妥协。能及早为Spotify提供支持，我们深感自豪。
编译组出品。编辑：郝鹏程
