ValueNet Capital CEO张淞亚：功能币只是过渡，有前景的是股权类Token
编者按：本文转自链天下官微（ID：bcsky_pro），作者系黄晓君，36氪经授权转载。
从去年三月份以来，随着几轮数字货币牛市的出现，区块链类项目也呈现出爆发式增长态势，在公众被某些人“一夜暴富”的传奇故事刷屏背后，整个产业链中还有一个低调赚钱的环节，那就是区块链投资基金。
区块链投资基金，顾名思义，就是专门投资区块链领域项目、团队的基金。根据 CoinDesk的创投数据，目前已有多家风险投资公司即将或正在投资区块链相关领域创业公司，而除了我们经常看到的分布式资本、真格基金等机构，国外投资团队也在密切关注区块链领域。
与国内的区块链基金相比，海外团队如何从“收割机构”的投资怪圈中突围，它们是如何制定投资策略？对接下来的区块链趋势又有哪些判断？近日，链天下采访了一家定位于投资全球优秀区块链项目的海外区块链投资基金——ValueNet Capital，该公司CEO张淞亚与我们分享了团队一年来的投资心得。
ValueNet Capital CEO张淞亚
海外区块链基金的投资逻辑
张淞亚介绍，自己入局区块链纯属机缘巧合，去年九月国内出台监管政策后，很多国内区块链团队寻求出海，拓展海外市场；当时自己的公司刚好也要帮助其中一个团队解决海外事务，在接触过程中，自己的团队凭借丰富的海外经验获得了该团队认可，当时自己也有意进入区块链领域，最终双方共同组建了ValueNet Capital。据了解，ValueNet Capital是一支专注于区块链技术投资的风险基金，在与该领域最有前途的企业家和顶级投资者保持关系的基础上，致力于投资世界上最有潜力的区块链团队，获得高额投资回报。
ValueNet Capital CEO张淞亚
面对市面上让人眼花缭乱的项目，ValueNet Capital是如何挑选出合格的项目呢？张淞亚介绍，团队对项目的筛选把控很严， “拿到项目白皮书之后，我会首先翻到项目团队那一部分，将团队信息全部看完后，脑子里会自动推演这个团队做什么事情，才会在币圈大火。他认为只有那些已经在某领域有一定积淀的创业者，在将自己的行业经验结合区块链后，开发的产品成功率才会更高。”比如Robot Cache这个项目，这个游戏发行和再销售平台的创始人是InXile的首席执行官Brian Fargo和前雅达利执行长Lee Jacobson，该项目有两大亮点：一个是允许用户转售游戏，另一个则是它使用一种名为“Iron”的嵌入式可加密货币。在费用收取比例上，与Steam和GOG等平台相比优势明显。
不仅如此，张淞亚还提到，由于区块链项目尚处早期，有“威望人物”参与的项目会因为在意自身名声，“不容易把事情搞砸”。投项目“首看团队”并非区块链投资基金的专属特征，无论传统投资、VC投资都会将这点作为首要考察因素，“说到底，区块链投资也是风险投资，也要遵循风险投资要点”。据了解，从去年到现在，ValueNet Capital已经投资了Power Ledger、Wax、CoinPoker、PlayKey、Bankorus等多个海外区块链项目，投资收益还不错。
“接下来大有可为的是股权类Token”
目前有一类观点是，今年的投资重点是公链类项目，ValueNet Capital 是怎么考虑的呢？张淞亚介绍， “目前来看，我们暂时不会把目光转向公有链，原因是短期内区块链的技术瓶颈还是难以突破；其次从公众认知看，大家对公链项目基本期待还是开源”。
另一方面，ValueNet Capital投资的重点还是在海外，包括Power Ledger在内的很多项目都是由分布在世界各地的合作伙伴或者顾问“搜罗”而来。“很多技术实力强大的团队对商业运作不是非常擅长，所以好项目往往很难从公开场合发现。目前来看，我们的经验主要有两种，一是我们已经与国外一个知名的公链团队签订独家官方协议，他们看到好的项目后会推荐过来；二是基金开设了各类顾问，他们会在纽约、伦敦、法国等地频繁参加项目路演与聚会，广泛收集优质项目”，张淞亚介绍。
除了找到好项目，在具体操作上也需要随时调整策略。张淞亚介绍说，此前他们的方式是在项目上平台后留存一定比例，但经过这次熊市的洗礼，他们发现，目前来看并不恰当，数字货币市场参与者更需要尊重市场、懂得「及时止盈」。与传统投资不同的是，区块链大大缩短了投资周期，完全改变了此前依赖被收购与上市才能退出的情形，“我认为，目前市面上大多数功能类Token只是一个过渡性产品，股权类代币才是下一阶段的主流，这也决定了我们在投资的时候倾向于哪些已经有实体产品Token化的项目”。
天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。从去年到今年3月，海内外出现了大量区块链投资基金，但近期出现了一个「神奇」的现象，那就是：不仅散户，连“机构被收割”都成了常态。据了解，很多新进机构在去年年底投资项目之后，今年上线后很多都处于破发状态，张淞亚给出的解释是：“归根结底，还是由于很多项目玩的都是「操盘游戏」；另外，在破发项目遍地都是的情况下，我们认为广撒网并不是一个好策略，关键还是在于投到优质项目”。
区块链跨域性特征正在逐渐显露，从币圈成长起来的区块链投资基金竞争对手已经不能局限于一国，正如张淞亚所说，找好定位、判断趋势加上提前布局，才是下一阶段区块链基金的竞争力核心。
