BAT研发占比约10%显著高于美国，未来会发生什么？

“集成电路、互联网、人工智能和大数据产业投资增加，将吸引投资者关注。”川财证券研究所在4月29日发布的一份报告称。

该报告指出，百度、阿里巴巴研发费用占总营业收入的比重基本维持在10%以上，显著高于美国科技巨头苹果（APPLE）、谷歌（ALPHABET）、FACEBOOK 等公司。

BAT等巨头研发支出显著高于美国

川财证券将TMT板块内公司2015年研发投入占营业收入比例，分组后观察各组2016年营业收入同比增速，发现计算机、电子元器件、通信板块内大部分公司研发支出占营业收入的比例小于10%。

同时，不同研发支出分组次年营收同比增速也比较分化，同比增长小于10%和大于30%的公司占比较多；而看每个分组内部，呈现出研发投入占营收比重越高，次年营收同比增速越高的趋势。

由此可见，研发支出对于TMT行业未来发展的拉动作用明显。

而从中美科技巨头研发投入的情况来看，中国的百度、阿里巴巴研发费用占总营业收入的比自2010年以来，基本维持在10%以上，显著高于美国科技巨头苹果（APLLE）、谷歌（ALPHABET）、ACEBOOK 等公司。

计算机软件固定资产投资增速触底回升

政策支持带动计算机相关行业的景气度进一步回升。计算机、通信和其他电子设备制造业的固定资产投资完成额累计同比增速自2017年9月由负转正后持续上升，并于2018年初跃升至20%左右。

虽然信息传输、软件和信息技术服务业的固定资产投资额累计同比增速在2018年初大幅下滑，但是软件行业收入的同比增长率在2017年出现2010年以来的首次回升。

川财证券认为，在计算机设备固定资产投资额迅速上升、软件行业收入增速回升的双重利好下，计算机软件固定资产投资增速有可能实现触底回升。

中国互联网行业的高研发支出，有可能带动计算机行业景气度进一步上行。结合政策支持导向，重点关注布局“互联网+”、人工智能、大数据的相关公司。