彭博解读富士康工业IPO：发行价可能会低于市场预期

编者按：本文来自Bloomberg，作者Amy Li，Cindy Wang；36氪经授权转载

富士康工业互联网在上周五获得IPO批文后，今日披露招股意向书启动发行。虽然根据意向书，募集资金投入项目的总投资额仍在273亿元人民币未变，但询价公告中却新添机构投资者锁定期条款，彰显监管层呵护市场情绪意图。接下来，IPO定价也将是发行的一大看点。

工业富联（富士康股票简称）在询价公告中表示，网下发行中70%的股份有12个月的锁定期。彭博数据显示，如果工业富联此次能成功募集273亿人民币资金，将创下A股股灾以来的IPO最高募资记录。

有了锁定期的安排，“此次IPO对大盘的影响预计不会特别大，” 申银万国证券分析师林瑾在电话中表示。“考虑到富士康工业并非金融类公司，有具体的募资项目，预计询价会依据公司募资项目投资额来进行。”

3月8日，工业富联仅用36天完成了从报送招股书初稿到发审委过会的历程，效率之高在A股史上几乎无出其右，凸显监管层弥补科技股短板的决心。但是过会之后，A股在中美贸易阴云等因素下表现低迷，上证综指自3月8日至今已下跌3.5%。

在过会两个多月之后，证监会直至上周五才给出工业富联的上市批文，晚于市场预期，在批文中也罕见未提及预计募资规模。此举引发部分市场人士猜测，该公司的实际发行募资规模有可能低于273亿元的预计金额。旭方投资合伙人王晨便表示，这意味着工业富联的发行价可能会低于市场预期。

“实际IPO募资规模可能会缩小，特别是投行可能会根据市场反馈进行调整，”王晨表示。彭博根据工业富联273亿元募资规模、最多发行19.7亿股计算，对应发行价为13.84元/股。

但多数市场人士认为，即使工业富联最后的发行计划不变，也将受到投资者热捧，中国让独角兽快速上市的基调不会改变。“目前新股申购仍处于买不到的状态，预计富士康申购热情仍会比较高，” 金旷投资首席策略师张海东表示。

根据招股意向书，工业富联预计今年上半年净利润约为53.8亿至56.0亿元，同比增幅约0.9%至5.1%；第一季度公司实现净利润26.5亿元，同比增4.5%。

“富士康业绩不是很理想，可能与它所处的手机产业链表现不佳有关，有可能会影响上市以后的表现，” 张海东表示。“不过发行估计受影响不大，目前的A股市场应该有能力承接200多亿元的募资规模。”