加价加码：迪斯尼收购福克斯背水一战，赌上的是整个集团的未来？

编者按：本文来自微信公众号“影视大家”（ID：yingshidajia），作者 黄莺；36氪经授权发布。

【导读】

1.迪士尼再次提高收购价格，福克斯同意价格，但收购仍有变数；

2.迪士尼的流媒体布局对标奈飞；

3.IP创新能力下降，迪士尼急需新鲜血液；

4.运营商+内容商的合并之势愈演愈烈；

5.大型收购的月亮背面并不美好。

从去年12月迪斯尼宣布以524 亿美元收购 21 世纪福克斯大部分资产后，外界本以为这场世纪大并购已无悬念。

谁知半路杀出个拦路虎。上个月，环球影业母公司康卡斯特不惜向华尔街投资银行申请 600 亿美元的过桥贷款，参与对 21 世纪福克斯的竞购，出价比迪斯尼还要高许多，让这场并购之争直接进入了白热化程度。

据华尔街日报最新消息，因为康卡斯特加入战局，迪士尼做出了选择，要正面刚到底！迪斯尼将对21世纪福克斯的收购报价提高到713亿美元。新的出价相当于每股38美元，高于迪士尼去年12月份提出的每股28美元出价。此外迪士尼还将承担福克斯138亿美元的净债务，这让这笔交易总额增加至851亿美元。

此次提价的方案，比康卡斯特提出的650亿美元全现金收购，每股报价35美元的方案更加优越，因此福克斯同意了迪士尼的新方案，正式拒绝康卡斯特的出价。但是需要指出的是，福克斯仍然没有停止接受其他公司出价，与迪士尼的交易仍需要股东投票作出决定。

为什么迪士尼会如此重视福克斯的媒体资源？

1.占据Hulu主导，攻擂Netflix流媒体地位

迪士尼、康卡斯特和福克斯本是Hulu三大股东，各占有Hulu30%的股份，还有10%股份属于时代华纳。康卡斯特是一家有线电视和电信运营巨头，现如今越来越多消费者转战类似Netflix这样的互联网视频服务，对有线电视的消费不断减少。所以，收购福克斯，对迪士尼和康卡斯特都具有很大的战略意义，谁收购了就能占有Hulu主导权。

除了希望主导Hulu以外，迪士尼还计划推出自身ESPN流媒体平台，可见迪士尼攻擂Netflix流媒体高地的态度是认真的。

Netflix在今年5月份以1531亿美元的市值，首次超过迪士尼，成为全球最值钱的娱乐传媒公司。迪士尼早已嗅到Netflix的威胁，去年就开始针对Netflix采取措施，停止向Netflix出售新电影，为了对打Netflix的大数据能力，用15.8亿美元收购数据分析和营销服务提供商BAMTech 75%的股份。

2.迪士尼新IP数量减少，收购是未来十年关键一步

除了流媒体崛起改变世界娱乐产业巨头格局之外，迪士尼自身IP创新力也正在下降。2017年财年，迪士尼实现营业收入551.37亿美元，同比下降1%，净利润89.8亿美元，同比下降4%。收入的下降与其新IP的生命力、开发衍生品的可行性有很大关系。

2017年迪士尼共发行了8部作品，《美女与野兽》、《星球大战8：最后的绝地武士》、《银河护卫队2》、《雷神3诸神黄昏》、《寻梦环游记》、《加勒比海盗5：死无对证》、《赛车总动员：极速挑战》以及《我们诞生在中国》。

票房方面，这些电影有4部位居北美榜单前10名，7部位居北美年度榜单前20名。但是从影片内容上来看，一方面这些影片并不都适合进行衍生品开发，所以影响了衍生品授权和销售的业绩；另一方面，8部作品只有2部是新开发的内容，其他皆为经典IP的再利用，新IP的创造力并不强。

21世纪福克斯的手里则拥有着众多让人垂涎欲滴的IP及媒体资源，此次出售的资产包括《X战警》、《死侍》、《王牌特工》、《决战猩球》、《冰河世纪》等系列电影版权，《辛普森一家》动画片、FX有线电视网以及电影制片厂、福克斯持有的Hulu网股份。福克斯新闻、福克斯财经、福克斯体育并不在此次收购范围内。

收购福克斯是迪士尼公司董事长鲍勃·艾格（Robert Iger）建立世界最强大娱乐帝国野心的最重要一步，此前在鲍勃·艾格带领下，迪士尼公司花费55亿美元在中国建立迪士尼乐园和度假区，购买皮克斯动画、漫威工作室、卢卡斯影业等重要资产。另外，这位66岁的“掌门人”可能将在2019年卸任，如果这次收购能够完成，他带领迪士尼这14年也算是圆满收官。

迪士尼此次收购福克斯若能获成功，首先，原本同属漫威宇宙的X战警、死侍、神奇四侠等角色就有望与“复仇者联盟”合体；其次，福克斯IP的衍生品开发价值将让迪士尼获得巨大利益；最后，新血液的加入，有助于迪士尼IP创新力的增强。

3.AT&T收购时代华纳，迪士尼的娱乐业地位受到多方威胁

经过18个月的拉锯战，AT&T收购时代华纳终获成功，这样AT&T就打通了从电信运营，到有线电视播放，到电影制作再到手机网络的联动互通。就是这次收购案，给了康卡斯特出价收购福克斯的勇气。再加上本月联邦通信委员会正式废除了仅实行三年的《网络中立法案》，这样就意味着AT&T、康卡斯特和Verizon这些互联网服务提供商有权利屏蔽某些网站，或者降低某些网站的访问速度，以及向访问某在线内容的用户收取费用。

有了这些权利，互联网服务商若是自己拥有内容制作能力和播出平台的话，对于其他没有互联网服务能力的娱乐公司将会是沉重打击。因此，运营商和内容商的并购/合并之势将愈加猛烈。康卡斯特对福克斯的出价虽然被否决，但是福克斯已经推迟了原定于7月份召开的股东投票会，卖不卖给迪士尼还没有定论。康卡斯特也并没有表态不再出价。迪士尼若是无法成功收购福克斯，未来的日子并不好过。

小结：风靡全球的娱乐巨头大型收购的月亮背面

娱乐巨头们用各种庞大的购买金额数字不断轰炸着我们的眼球，让吃瓜群众的我们产生一种沉浸式体验，认为我们正在参与一个时代的积极变化。事实上，这样的收购真的好吗？

著名影评人、中国传媒大学教授电影学教授索亚斌在接受影视大家采访时，对迪士尼收购福克斯一事有以下看法：

“作为电影专业研究者来说，这次收购案如果成功，迪士尼的世界娱乐超级巨头的地位就会得到很好地巩固。他就会比其他公司体积更庞大、制片能力更强。这样一个超级巨无霸的出现，对于电影丰富性、多样性发展来说，未必是一件好事。詹姆斯·卡梅隆最近也表示，希望大家尽快从一群强壮的男人用2个小时的时间打砸房屋、拯救地球这种类型片中脱身出来。近几年美国主流商业电影市场基本被超级英雄电影、星战电影垄断了，伤害了电影本来应该有丰富形态。迪士尼现在已经有只顾利益最大化，形式题材比较单调的趋势。”

迪士尼即使收购了大量IP，但是如果未来不做内容上真正的战略调整，也只不过是把超级英雄的人数增加了，并让我们能继续购买更多的换汤不换药的衍生品。迪士尼的收益是上去了，财报是好看了，但是我们个体的精神世界是否会因此变得越来越单调呢？

收购并不止发生在美国，因为流媒体加入娱乐战局，世界各国的娱乐巨头都在发生改变，中国的阿里、腾讯、百度三大巨头同样也在产业链各个环节创建或者收购公司。但是相比美国，中国三大巨头布局完之后，似乎并没有能与资源匹配的强大整合能力，下属的公司之间目前看来都是相对独立的公司，并没有实现公司内部的资源优化配置，因此我们并没有看到淘票票或者猫眼的数据对阿里影业、腾讯影业的作品有任何积极作用，反而出现了类似猫眼买票房等恶劣事件。在学习优秀企业的公司行为之时，我们是否不应仅学习其表面，而应该内化他们的管理运营、资源整合能力呢？