高盛大摩之后又一机构警告，芯片股指创近一周新低

编者按：本文来自“华尔街见闻”，作者：李丹，36氪经授权转载。

又一家华尔街机构对芯片板块发出警告，美股芯片股指数一度跌近2%。

美东时间25日周二，美国金融服务商Raymond James的分析师Chris Caso公布，下调半导体类股评级，理由是本月半导体市场情绪恶化，库存水平不断上升。

Caso表示，上周其所在机构在亚洲会见了多家手机、网络和PC供应链企业，根据收集的数据得出结论认为，半导体市场已经进入周期性的下滑阶段。出货时间相对较少的芯片制造商将率先经历需求疲软。

Caso将simulation Devices 、微芯科技、ON Semiconductor、moneconpower Systems和英特尔的评级从跑赢大盘下调至与大盘持平。

Caso发布上述警告当天，本周二半导体行业股指费城半导体板块指数（SOX）低开低走，全数抹平前一日接近0.5%的涨幅，盘中一度跌破1363点，创将近五日新低，日内跌幅超过1.8%，最终收跌1.7%。

华尔街见闻上月会员专享文章《半导体景气见顶，哪些美股先崩了？》分析称，基本面的疲软已经越来越明显，价格松动的迹象无法阻止，智能机的需求萎靡正在对半导体公司形成下拉效应。一连串的坏消息打击之下，费城半导体指数开始了新的一轮下跌，并且面临破位风险。

华尔街见闻注意到，随着供应过剩、技术瓶颈以及贸易争端的加剧，越来越多华尔街机构开始对美股的“动力引擎”芯片股发出警告。除了Raymond James，一个多月来，Stifel Nicolaus、摩根士丹利和高盛都曾发出警告。

Stifel Nicolaus和摩根士丹利均警告近几个月半导体板块可能下行。高盛本月报告对内存芯片市场超供格局和价格下滑表示担忧。其分析师Toshiya Hari将“半导体资本设备”项目下所有股票的评级从“估值吸引”（attractive)下调到了“中性”(neutral)。

高盛认为，今年四季度和明年上半年将迎来动态随机存取记忆体（DRAM）内存芯片的超量供给，“内存芯片需求的滚雪球式下跌，将导致内存芯片价格暴跌”，一般内存芯片下行周期将持续几个季度，消费者将延迟采购来等待更低价格，进而带动价格加速回落，整个行业跌幅或较投资者最初预期更为恶化。

21日上周四芯片巨头美光科技（Micron）公布财报显示，截至8月末的第四财季营收和盈利高于市场预期，但美光预计的本财季业绩不及市场预期。其CFO称，近期毛利将受到贸易战影响。

华尔街见闻次日提到，过去三个月美光科技累计跌幅超过20%，芯片巨头英特尔跌近15%。美光科技持续下跌引发市场对芯片股前景的担忧，费城半导体指数自三月高点以来累计下跌4%。

虽然比前期高点跌超20%的美光和英特尔都陷入了技术熊市，但不等于整个半导体市场都掉头向下。从四巨头英伟达、AMD、英特尔、美光过去三个月的股价看，行业分化加剧。

传统细分板块陷入了衰退周期，而握住了“时代之钥”的主打新兴的AI相关芯片、为云服务器深度计算提供算力基础设施的英伟达AMD则明显一路往上前景一片大好。

由于在AI领域的不断创新，WellsFargo上调英伟达评级至“跑赢大盘”，目标价上调到315美元，而华尔街分析机构Needham更是将英伟达的目标股价提高到了350美元。

Caso本周二也仍然对两家芯片制造商英伟达和Qorvo持乐观态度，认为他们可能不受周期性下行影响。KeyBanc Capital同日首次覆盖英特尔、英伟达、AMD等芯片类股，给予它们持股观望评级。

本周二美光科技追随芯片板块总体走势，收跌逾1%，英伟达收涨约1%。