业绩快报｜爱奇艺Q3净亏损扩大近3倍，盘后股价大跌13%

爱奇艺没能用高涨的会员数换得二级市场投资者的青眼相待。

10月31日，爱奇艺公布Q3财报，截至9月30日，爱奇艺总营收为69亿元（约合10亿美元），同比增长48%，但这一数字略低于市场预期的69.5亿元；同时，公司净亏损由去年同期的11亿元扩增至31亿元，涨了近三倍。

最值得关注的一项用户指标，爱奇艺在报告期内订阅会员数达8070万，89%的同比增幅，其中付费会员占比超98%。一组可参照的最新数据是，截至6月30日，腾讯视频付费会员数为7400万。

财报发布后，爱奇艺股价盘后一度跌超13%。截至10月30日收盘，爱奇艺股价为22.2美元，市值158亿美元，相较6月时的数据已跌去近一半。与百度等中概股境况类似，爱奇艺难逃中美摩擦等环境因素影响，股价自7月以来持续下挫。

（来源：雅虎财经）

具体到各项业务，爱奇艺的“两大支柱”——会员服务和广告服务，两者营收数额仍保持接近，不过会员服务营收已现抬头之势。Q3，爱奇艺会员服务营收29亿元，首度超过广告营收，后者贡献营收24亿元。

爱奇艺将会员增长的驱动归因为优质内容。报告期内，爱奇艺独播剧《延禧攻略》创多项业内纪录，受该爆款网剧带动的会员费和广告收入均刷新爱奇艺自身纪录。平台排播模式变更亦吸引了会员订阅和留存。

然而，想通过优质内容吸引用户，相应付出的代价也很“惨痛”。报告期内，爱奇艺营收成本同比增长66%至77亿元，其中内容成本占近78%，更多版权摊销和自制内容使其内容成本持续走高。爱奇艺对内容重金投入也影响了百度财报表现，后者今日Q3财报数据显示，其内容成本同比增长73％，至67亿元。

对此，爱奇艺CFO王晓东坦诚，内容投入的增加使爱奇艺利润承压，但他认为这很必要，并在其预期范围内，Q2财报电话会议时他曾预计，下半年内容成本将占总营收比的80%。“我们正在经历一个过渡期，着眼于构建且优化一个更健康的内容生态系统，为我们的未来做好准备。”此前，他曾表示爱奇艺至少未来几年都会加大对优质内容的投资，尤其是自制原创内容。

相比爱奇艺常年巨亏且没有收窄趋势令短线投资者却步，看好爱奇艺的长线投资者则会注意到其多元化业务的良好走势。除会员和广告营收外，爱奇艺剩余约23%营收来自内容分发和包括直播、在线游戏和 IP 授权在内的其他收入，这部分占比持续增长，Q2、Q1分别为18%、14%。

具体而言，内容分发营收8.35亿元，同比增速高达220%，较Q2季度18%的增速大幅提升，这主要受益于爱奇艺分发的优质内容；而其他收入项报告期内营收8.311亿元，较去年同期增长157％，主要原因是垂直业务线的较好表现。

7月，爱奇艺曾耗资20亿元收购游戏开发商天象互动，后者曾成功将《花千骨》由IP落地游戏，并以月流水近2亿收入创造影游联动典范。爱奇艺寄希望它弥补自身游戏研发能力，从而吃下整条游戏产业链利润。

关于Q4的业绩展望，爱奇艺预计总营收在64.8亿元－ 67.5亿元间，同比增幅介于43%－49%间。