港股前哨 | 宝宝树更新招股书，披露阿里追投认购细节

36氪获悉，宝宝树11月13日向港交所提交了更新版招股书。新版招股书显示，2018年上半年，宝宝树总收入超过人民币4亿元，同比涨幅超过12.6%。账面亏损扩大至21亿，经调整后溢利超过1.2亿。

今日早间，据香港信报消息，宝宝树第四大股东阿里巴巴将行使反稀释权，追加投资宝宝树，继续认购宝宝树IPO额度。宝宝树更新版资料对阿里追投认购进行了详细披露，新版招股书显示，除了股权投资，宝宝树与淘宝（中国）软件有限公司（阿里巴巴间接附属公司）订立战略合作协议，双方未来在将在电商、广告、C2M、知识付费及其他潜在业务领域开展合作，该协议为期5年。

资料显示，2018年上半年，宝宝树平均月活用户数为0.9亿，相较于2017年上半年的1.67亿下滑近半。宝宝树表示，这主要由PC端及WAP端平均月活用户数量下降造成。该数据从2017年上半年为1.6亿降至2018年上半年的7200万。据更新版资料显示，主要由PC端热门搜索引擎采用的算法变更影响排名所致。

内部知情人士对36氪表示，PC端及WAP用户下降对宝宝树业务发展影响不大，相比之下，手机端用户流量影响较大。从宝宝树招股书看来，宝宝树手机端收入占比广告业务收入的绝大部分，电商业务全部来自于手机端的交易。2018年6月，宝宝树手机端活跃用户达2300万。除此之外，招股书显示，宝宝树的入口还有小程序、内容服务号等微信端。

广告方面，2018年上半年营收为3亿元，占比73.2%，2017年上半年营收为1.7亿元，同比增长76.47%。招股书显示，在垂直母婴类客户之外，宝宝树还有一部分泛家庭类的广告客户。

电商方面，其收入在2018年上半年则缩水至半。目前在母婴电商领域，蜜芽、贝贝网这类垂直母婴电商早已布局，京东、阿里等电商巨头也在虎视眈眈，在垂直电商与综合电商与的激烈竞争环境中，宝宝树想要发展电商业务并不容易。或许阿里追投认购对宝宝树是个利好，可以通过与阿里在电商业务方面的整合来减少运营成本。

在知识付费方面，截至2018年6月30日，其中知识付费收入为1880万元，2017年上半年为789万，同比增长138.27%。从数据来看，目前宝宝树的知识付费收入增速显著，不过营收占比较少。

即将接受资本大考的宝宝树，将会交出怎样的成绩单？