创丰资本彭震：国企混改中的创投机会（中）
来源：微信号“上海创丰资本”（tronfund）作者：彭震
四： G2之中美关系
顺着上一篇讲，谈到趋势，首先就要看全球经济和政治环境。
G20=G2（美国+中国）+0
2014年我在大商路演给大家讲课时，就提出来“G20=G2+0”的概念，那个时候趋势已经起来了，并且不可避免，所以创丰从那时起就开始做准备，也因我们从2015年就提出了“跟着党走”的口号，开始尝试去做国企混改，并进行了华明集团和神舟电力两个项目的试点。
到了今年——2018戊戌年，大家讨论的最多的话题就是：中美贸 易战。在各种评论中，很多都在讨论贸易战应不应该打？我认为这种讨论是没有意义的，贸易战不是你不想打就不打的，并且我们要清晰地认识到：贸易战只是个前菜，更多的主菜正在端来的路上。
为什么？让我们放大尺度来看这件事情，就很简单明了。
2017年全球主要国家的GDP数据来看：美国是19万亿美金，占全球的24%；中国是13万亿美金，占全球的15%，这两个国家合起来占据全球40%。排名第三的日本是多少呢？4.43万亿美金，占全球5%不到；人口将在2020年超过中国、被认为即将崛起的大国——印度是2.6万亿美金，占2%不到。那么很明显的，对于美国而言，在这个世界上中国是最需要去关注的对手。
如果中国持续按照目前的速度发展，经济体量超过美国近在眼前，这对美国带来巨大的威胁和影响。过去30年，从二战结束之后，先是苏联占据了东德，美国和苏联经历长期冷战，最终导致了苏联的解体；接下来欧盟成立，欧洲走向一体化道路，欧元横空出世，抑制了美国的单极发展。这些给中国带来了黄金发展期和巨大的发展空间。然后到了今天，放眼全世界，能够给美国带来威胁的就只有中国了，历史给美国出了一道单选题。
由此可见，美国和中国两个国家之间在经济、政治、领导地位等方面的博弈，必然就在未来10年成为主旋律，而贸易战只是一个开始而已。
这就是一个你躲也躲不掉的必然趋势。
五：中国的金融改革
今天和几个朋友吃饭聊天，大家说起过去30年世界上发生了几次金融危机，但都没有波及到中国，这是中国的幸运，同时也是中国相对封闭而带来的结果。
我不想反驳这种观点，但我想从另外一个角度来说这件事。过去30年中国没有产生金融危机，除了前面的2个因素之外，还有一个核心因素是：中国从来没有完善、庞大和齐全的金融体系。打个比方：如果我根本不养鸡，没有鸡，怎么发作鸡瘟呢？
在中国过去30年的改革开放中，金融体系一直是不齐全的。中国的所有金融手段就是一个：借钱。无非是借钱有没有抵押品和利息多少而已。和国际的金融体系相比，中国金融产品的丰富程度、整体金融体系的搭建等，都落后得可怜。直到近十年来，中国才开始逐步搭建完善的金融体系，并逐步对外开放，融入国际金融体系。
过去30年的改革开放，中国有很多红利，包括：人口红利、城市化红利等， 这些目前都在逐步消退。那么对于未来10年，中国面临严峻的产业结构调整和产业升级转型，在这其中还有什么红利可以去释放？从哪里找到机会呢？
我认为，未来十年最大的红利必然在一个地方产生，就是：金融改革带来的巨大红利。
金融改革是带动产业转型升级的底层基础，美国的发展历程里，也经历了同样的过程。
值得提醒的是，金融体系的改革和波动，将带来不亚于人口红利的市场机会，但它是一把双刃剑，如何把握好金融体系改革，使改革带来实际的好处、而不是带来金融危机才是关键。
六：资本市场调整
接着上篇继续聊，金融改革涉及面大而广，我想具体谈谈资本市场的改革和调整。这应该是过去两年最受关注的话题之一，也是关系到亿计股民口袋的实际话题。
这个话题要从中国资本市场的历史说起。中国资本市场的起源，是“摸着石头过河”，是“不要在意姓社姓资的问题”，“允许看，但要坚决地试，搞不好可以关掉”。在这个基础上，中国资产市场嗷嗷落地了。最早的上市规则是通道制，就是国家给各省和直辖市上市指标，有的省1个，有的省2个，报上来就可以上市。因此各地政府都挑选自己的国营企业上市，这批企业的质量非常良莠不齐。接下来不管审核机制如何微调，资本市场核心还是证监会审核为主，而出于保护中小投资者的本心，能通过证监会审核的大部分是拥有巨大固定资产的企业，他们必然是以传统制造业国企为主。
一晃眼，改革开放四十年了，中国从过去的物质极度匮乏到了目前的供给侧结构性改革，直接倒逼原来的传统制造业必须结构调整和产业升级，而目前上市公司中至少一半的传统制造业企业都面临原有主营业务必须被淘汰或者升级的命运。
因此，放大尺度来看，未来5到10年，中国资本市场的大调整不可避免，不仅仅是这些上市公司的业务调整，而是这些上市公司的股权、控股权的调整也将成为主要趋势。同时，未来资本市场必然是“一九”分化格局，这就是趋势，也是最大的市场机会，因为整个资本市场超过一半上市公司的调整，在5年内完成的话，就意味着每年有超过万亿的市场等着人来开拓和挖掘。
延伸阅读：
（作者介绍：彭震先生为创丰资本的创始人及管理合伙人。彭震先生拥有超过16年的PE股权、资本运作与并购丰富经验。目前在这些领域投资了华锐风电（601558.SH）、神舟电力、顺风光电（1165.HK）、新生源、我武生物（300357.SZ）、易家科技（836792）、泰坦科技（835124）、华气科技、苏利股份（603585.SH）、瑞帆环保等近50家明星企业。）
