母基金联盟唐劲草：GP、LP、FA的跨界混战是未来投资行业的新常态丨2019中国基金合伙人未来峰会

4月25日，由36氪主办、联合科中国风投委、中国 母基金联盟联合主办的中国基金合伙人未来峰会在北京举行。

当下，中国一级市场正处于至关重要的转折点。在经历了创投市场的狂飙激进后，诸多挑战让所有人必须重新定位自身与未来的关系。过去10年，GP、LP联手创造了巨大价值、也获取了超额回报。面对复杂多变的未来，在此次2019中国基金合伙人未来峰会期间，他们分享了洞察趋势、掌握制胜之道的观点与方法，以期共同探索在新周期里如何共赢、共生。

“2019年，预计规模超过10亿的新设母基金，已经有30多家了。”当天上午，中国 母基金联盟秘书长、科技部中国风投委常务副会长唐劲草发表演讲时透露了这一消息。但他也指出，2019年的私募股权投资行业还将持续处于寒冬，二八分化将进一步强化，GP从事FA、母基金做直投等情形会持续发生，这也是投资行业多元化过程中的正常现象。

以下为演讲实录摘编：

尊敬的倪泽望董事长，尊敬的冯大刚总裁，尊敬的投资行业的各位领导，各位来宾，大家上午好。

2018年，中国的投资行业经历了过山车般的起伏。从2017年底资管新归征求意见稿，到后来的税收政策的一些变化等等，2018年中国的投资行业应该说对咱们在座的各位，都是一场洗礼。幸好在到了2019年，中国的投融资行业总体上是向好的。

首先表现在二级市场，我相信大家也会有一些信心，虽然说二级市场对一级市场的传导还需要一些时间，但对私募股权市场，无论如何都是个好消息。更重要的是科创板的快速推进，我也相信在座的无论是母基金，还是还是子基金，应该多多少少都有一些斩获。

还有一个好消息是，我们在3月底时做了一个小统计：2019年预计规模超过10个亿的母基金已经有30多家了。可见母基金行业的增长还是挺明显的。

但是，中国的私募股权投资行业和美国仍有不小的差距。美国的私募基金的规模大概是13万亿美元，中国的规模大概是13亿的人民币，两者相差一个汇率，中国私募基金管理人的数量现在大概是16000家左右，但是美国的私募基金管理人的数量大概是一千多家。

从我个人的角度来看，2019年整个中国私募股权基金行业，还是会面临寒冬，尤其是“二八”分化会更严重，头部机构会非常强，中小机构的生存越来越困难。比如说GP FA化、母基金GP化等，我认为这也是行业的正常现象，中国的投资行业只有真正的多元化，才能一个正常的、健康的生态。

接下来，我给大家简单分享一下对科创板的理解。

春节以后，现在从市场的反应来看，大家对科创板是反应不一的。正面的当然也很多，排上队的现在应该是80多家，但对科创板担心也是比较多的。当然大家很希望科创板能够真正成为中国的纳斯达克，但是科创板的走向到底如何，就我个人也是持相对谨慎的态度。从目前来看，中国很多科技行业真正的独角兽好像在科创板名单里也没有出现太多。所以科创板的效果，需要咱们在座的各位一起努力，当然也更需要国家监管层面大力的支持。

最后，介绍一下我们中国风投委和中国 母基金联盟。中国风投委是中国最早的一家经过民政部批准的全国性投资协会；中国 母基金联盟也是中国第一家母基金行业合作交流的官方平台，我们也是希望能够通过这些平台，为中国投资行业特别是母基金行业提供更好的服务。