业绩快报 | ​斗鱼Q3营收18.59亿元，月活用户1.64亿高于虎牙

美东时间11月26日美股盘后，游戏直播平台斗鱼发布2019年第三季度财报。

财报数据显示，该季度斗鱼总营收达18.59亿元，同比增长81.3%，略高于市场预期的18.52亿元；毛利率攀升至17%，而去年同期为5.6%；净亏损为1.65亿元，去年同期为2.21亿元，亏损有所收窄。非美国通用会计准则下，净利润7220万元，同比增长37%，连续三个季度盈利。

用户规模方面，斗鱼季度平均月活跃用户（MAU）达到 1.64亿，比去年同期的1.43亿同比增长14.7%。之前，同为游戏直播平台的虎牙曾宣布，其三季度的月活用户为1.461亿。在斗鱼1.64亿月活用户中，其中移动端MAU达到5210万，同比增长26.1%。此外，付费用户达到700万，同比增长66%。

“得益于中国游戏电竞人口红利，伴随着暑期重磅游戏发布及手机设备迭代带来的体验提升，斗鱼用户规模尤其是移动MAU继续扩大。”斗鱼创始人兼CEO陈少杰表示，“与此同时，由于平台内容不断丰富、用户体验增强、管理系统完善，有效提升了用户参与度和盈利效率，进而促进了平台总收入的稳定增长。”

虽然斗鱼营收高于预期，但未经调整的净利润仍处于亏损状态。受此影响，斗鱼美股盘后股价跌1.57%，每股报收7.53美元。当日收盘，每股报收7.65美元，跌幅0.65%，市值约为24.83亿美元。相比而言，虎牙市值为47.24亿美元。

在斗鱼平台上，第一大收入来源主要是直播打赏。该季度直播业务贡献的营收达到16.62亿元，同比保持83%的增长，而该收入占总收入的比重也达到89.40%。财报中介绍，直播收入增长主要原因是付费用户增长以及ARPPU值提高带来的结果。同时，公司还提出了有效的货币化战略，更新了产品功能，提供了丰富的高质量内容等。

另外虽然整个经济形势不景气导致广告主投放预算收紧，但该季度斗鱼的广告收入却同比增长68.5%至1.96亿元。

直播行业的整体增长已经开始下滑，头部效应已经比较明显。斗鱼营收规模不及虎牙，但月活用户数以及付费用户规模要大于后者。未来的竞争，可能要更多的聚焦于精细化运营，电竞等新的内容增长点，以及海外市场等。

就主播情况来看，斗鱼拥有行业内最多的独家头部游戏主播。截至2019年第三季度，斗鱼已与包括前IG战队LOL分部队长PDD、DNF超人气主播旭旭宝宝、2019年英雄联盟全球总决赛冠军FPX战队最强中单Doinb在内的9500多位人气主播签订了独家协议。但这也意味着，斗鱼会支付更多的签约费以及维护成本，为此斗鱼也在加大对中腰部主播的培养。

在运营成本方面，该季度主要支出在销售与营销、研发和管理成本三方面，金额分别为1.73亿元、1.20亿元和2.33亿元。其中，管理成本增加主要是IPO造成的一次性支出成本，此后会回归正常。

预计下一季度，斗鱼的营收规模在19.60亿元-20.30亿元，同比增长为68.9%-75.0%。

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