公司观察②陕西上市公司,一多半都干不过“李佳琦”
Abstract|研报概要
企业上市情况,一定程度体现出区域资本市场的发展水平。而陕西上市企业,不仅体量和市值没有优势,盈利能力不足。
以2019年前三季度为例,一半陕西上市企业净利润不足2亿,盈利能力不如李佳琦,大部分企业无法完成1亿的“小目标”。
陕西生产总值位居全国第15位,上市公司数量排在全国第17位,总数不足广东省的十分之一。陕西的上市公司2019年究竟是什么情况?整体结构是否良好?能否更快发展?
作为西经智库【城·数City Data】系列重点专题研报【公司观察】之一,西经君为陕西53家上市公司进行全景透视,阐述部分公司现状,并分析陕西上市公司整体情况,为陕西经济发展提供有益的思考。
01.
体量不足 市值偏低
陕西上市企业的“量价焦虑”
2019年9月末,6家陕西公司跻身中国上市企业市值500强,排名顺序依次是:隆基股份、陕西煤业、航发动力、中航飞机、西安银行和西部证券。
而目前A股市值超过千亿的94家企业中,超六成集中在北上广。
而陕西仅有隆基股份(1096亿)入选,第二名陕煤目前市值903亿,距离千亿市值也是一步之遥。
但即便是加上陕煤,陕西的上市公司体量在全国排名中也处于弱势。
通过对陕西上市公司全景报告分析发现,西安的上市公司市值最高的前十家公司,主要集中在能源、机械制造和金融。
和其他省份相比,陕西无论是在企业“千亿俱乐部”的缺位,还是企业数量的匮乏,都折射出陕西企业活力较低,后备企业的不足。
02.
陕西最赚钱业务依然是煤炭
能源、金融和医药最吸金
从上市公司所在领域可以看出,陕西是一个工业和制造业为主的省份,这些上市公司的命运也折射出陕西的经济发展脉络。
最赚钱的公司,主要业务来自于煤炭,这也代表着陕西的强势产业:能源。
8家能源企业在上市公司中的营收和净利润占比分别为4.4%和78%,能源企业是贡献利润最多的板块。陕西共有8家能源上市企业,创造了1035.7亿的营业收入,以及137.3亿的净利润。陕煤也是一家独大,贡献90.83亿的净利润,占到将近三分之二的比例。
四家金融上市公司以4.45%的营收占比创造了仅次于能源行业的净利润,共计28.01亿元,占比15.89%,与能源行业并列为最吸金的行业。
其中西安银行贡献的净利润最多,陕国投A的营收和净利润增速最快,分别为90.78%和94.32%。
宝德股份亏损最多。西部证券前三季度营业收入约29.87亿元,同比增长83.66%,净利润5.22亿元,同比增长51.88%。
5家医药行业创造了85.1亿的营业收入,占52家上市公司营收总额的3.9%净利润5.99亿,占52家上市公司净利润总额的3.4%。
延安必康贡献的营收和利润最大,前三季度营业收入65.5亿,同比增长14.78%,但从净利润来看,延安必康的净利润同比减少了19.29%。
国际医学三季度亏损进一步扩大,营业收入6.73亿元,同比减少62.96%,净利润2028万元,同比减少100.9%。在5家医药类上市公司中,也是亏损最为严重的一家。
03.
陕西工业投资下滑
企业盈利能力“冰火两重天”
一多半企业干不过“李佳琦”
从目前的现状可以看出,陕西省上市公司在整个资本市场的表现并不令人满意,这之间存在发展战略问题以及治理力度不足等上市公司自身的问题,同时也与陕西省整体的产业结构和政策有着密不可分的关系。
近年来,陕西省工业产业的比重持续下降,其中西安市的工业占比从曾经的50%已经下降到20%左右。
根据数据显示,今年上半年,陕西省的工业整体实力较低,投资增速只有5.6%,在全国范围内缺少龙头企业。
从整体来看,陕西省上市公司的营业状况两极分化状况明显,仅仅几个头部企业表现良好,大部分企业经营平平。
由此可以看出,陕西省的上市企业特点是:
陕西的国有企业经济占比较高,能源、化工、装备制造等在经济占比中过重,以传统能源和军事工业企业为主,新型科技企业较少,军工表现整体较为稳定。
04.
重奖激励企业上市
距离小目标 陕西仍差"一小半"
本地上市公司数量被认为是各省市竞争力重要指标之一,不仅反映出各地的发展水平,也暗含了未来全国新兴产业的潜在版图。
长期以来,“陕西上市公司数量焦虑”都让陕西省市两级政府为之焦灼。
2017年陕西省曾在在各个开发区寻找后备企业,鼓励企业尽快上市。
“要钱给钱、要政策给政策”
为此,两年前西安也曾提出雄心勃勃的“龙门计划”。
2018年1月的第一周,西安市召开了金融工作会议。
西安市明确提出上市公司数量倍增的计划:
针对上市企业数量少的短板,提出上市挂牌实现倍增的目标,到2021年境内外上市企业达到100家,新三板挂牌企业达到300家,5年内实现翻番。
2019年进入尾声,目前中国各省份上市公司数量差距依然悬殊。
据Wind数据统计,截至2019年12月,A股共有上市公司3748家。
拥有上市公司最多的省份为广东,上市公司达到612家,占全国的16.33%,位居全国首位。
浙江与江苏紧随其后,分别拥有456与426家。
而陕西本地上市公司数量为53家,排第17位。
从上市公司地域分布图中可以看出,传统的强势地区依然在上市公司数量上保持着巨大的优势,粤浙苏三省上市公司数量稳居前三,并逐渐和其他省市拉开差距,形成第一方阵。
以2019年新增上市公司数量为例,陕西新增5家,按照这个速度,西安想要达到“2021年100家上市公司”的小目标,还差“一小半”。
新增最多的省份,依然是上市公司实力“量价齐高”的广东:有34家企业上市,其中10家在科创板上市。
科创板,已成各省“兵家必争之地”。
排在第二的是江苏省,31家企业上市,其中12家科创板;排在第三的是北京,29家企业上市,其中12家科创板。
05.
小结:
西经智库分析发现,在陕西已上市的企业中,存在以下特点:
龙头企业数量较少,盈利能力差,53家公司利润主要集中在3家企业
对全国市场影响力小,对区域经济贡献度不足
经营结构较差,有的企业甚至出现增收不增利的情况
上市公司产业结构仍是传统优势产业,也不代表新兴的方向
主要以国有企业为主,缺乏产业活力和资本运作动力
西经智库认为,对于陕西省而言,要着力改善和优化投资结构,加大对先进制造业、信息技术产业等基础实力较强的新兴产业的扶持,加快能源产业转型力度,为未来的发展积累优质的资源和财富。
具体来说,陕西省应该充分利用国家出台的政策,积极深化改革,优化上市公司的投资结构,提升公司的投资质量,同时积极挖掘和培养新的产业进入资本市场,扩大产业范围,提升陕西省上市公司的整体水平。