最前线丨药明生物业绩预期向好，小摩、中金等多家机构予以增持评级

药明生物(02269.HK)上周三发布了正面盈利预告。公司预期2019年归母净利润将较去年同期增长58%以上。药明生物在公告中表示，该增长主要是由于公司提高了市场份额，新增综合项目数快速增加，并且包括双特异性抗体平台WuXiBody™在内的创新技术平台收获了强劲的收益增长。

预告发布后的几天内，包括摩根大通、中金公司、安信国际等在内的多家机构看好药明生物的发展，相继给出“增持”评级。

中金公司发表于3月4日的研报对药明生物首次予以“跑赢大市”评级，目标价150港元。中金公司认为，生物药研发和生产外包（CDMO）产业步入黄金期，药明生物作为行业龙头，预计其国内外市场版图将不断扩大。受惠于规模效应等因素，药明生物的毛利率增长或将高于市场预期，毛利率有望从2018年的40.2%升至2022年的44.5%。

3月5日，摩根大通在报告中表示，药明生物2019年的盈利指引符合该行预期，并略高于市场预期。该行维持对药明生物“增持”评级，目标价140港元，并持续看好内地生物科技研发外包行业的长期增长潜力。

安信国际在3月6日发布的投资者报告中给予药明生物“买入”评级。目前，全球生物药研发和生产外包市场正在快速增长。根据Bourne Partners的测算，预计2025年，全球生物药CDMO市场规模将达到303亿美元，复合增长率为14.7%。而药明生物拥有WuXiBodyTM双抗、WuXia细胞系等六大技术平台，覆盖生物药从早期研发到商业化生产的各个关键阶段。安信国际认为，药明生物在连续性生产、一次性使用技术、双抗和ADC药物开发平台等领域全球领先。

截至3月6日港股收盘，药明生物股价收于120.7港元。2020年初以来，药明生物股价已上涨19.7%。

（题图来源：锐景创意）