最前线 | 美股11年牛市终结，市场看好离岸中资股的配置价值

北京时间3月12日上午，美国总统特朗普在电视讲话中表示，将额外提供2000亿美元的流动性，并要求财政部推迟部分纳税缴款。新一轮刺激措施发生在全球股市3月11日再度暴跌的背景下。

3月11日晚，世卫组织认定新冠病毒为全球“大流行病”，美股跌势加剧。截至收盘，美股三大股指中，道琼斯工业平均指数暴跌5.9%至23553.22点，较2月12日的历史高点下跌20.3%，结束了长达11年的牛市。标普500指数下跌4.9%，纳斯达克综合指数下跌4.7%，接近熊市边缘。

图片来自彭博社

道指从历史高位跌至熊市仅用了19个交易日，速度创下历史之最。Dow Jones Market Data的数据显示，参考以往的下跌行情，该指数平均需要136个交易日才能从近期高点跌入熊市。

资产管理公司GuideStone Capital Management总裁David Spika对彭博社表示，“我们不知道冠状病毒的传播何时会消退，这种不确定性将继续造成很大的动荡。”

高盛3月11日的报告则预计，标普500的牛市也将很快结束。标普500指数将在年中之前跌至2450点，较目前水平下跌约11%，较2020年初的水平跌去24%。

中信证券在3月10日发布的研究报告中曾预期美股牛市将谢幕。“爆发的疫情已成为终结长达 11 年美股牛市的导火索。”该报告称，“疫情的全球扩散短期仍将延续美股盈利和估值‘双杀’的格局。”

展望2020年，中信证券认为，短期来看，医药股，以及包括能源、地产、通信服务等在内的高股息行业存在避险价值。中长期则看好以 FAAMNG 为代表的美国科技巨头和银行股。此外，全球避险情绪消退后，美国投资者将增加风险资产配置的比例，预计权益类资产中，估值有明显优势的人民币资产，特别是离岸中资股有望受到青睐。

（题图来自视觉中国）