摩根大通策略师认为只有疫情出现改善迹象时股市才会见底
“便宜的估值或持仓不足都不足以使市场稳定下来，”
摩根大通一位策略师表示，当基本面显示出改善迹象时市场才会企稳，目前而言这意味着冠状病毒感染率有所下降。
“这是绿芽的概念，”该公司跨资产基本策略负责人John Normand在一封电子邮件中写道，“在当前环境下，根本原因是公共卫生危机，而不是杠杆或盈利能力危机，因此，疫情必须先达到高峰，然后美国和欧洲的COVID-19感染率放缓才行。”
随着冠状病毒的传播激起了人们对全球经济的担忧，风险资产在世界范围内暴跌。美国股市结束了历史上最长的牛市，标普500指数与2月份峰值相比下跌了20%以上。特朗普的旅行禁令及不温不火的财政措施引发了风险资产的最新一轮下跌，石油恢复了跌势。
摩根大通模型将股票、信贷、债券和大宗商品的表现与过去经济低迷时期的表现进行了比较，根据金融市场目前的定价，经济衰退发生的可能性达到80%。
这是否意味着市场即将企稳？Normand不这么认为。他确定了市场见底的三个条件：类似衰退的资产定价、投资者持仓出现投降式抛售，以及病毒得到遏制的迹象。只有这样，投资者才能预测经济增速和盈利预期下调何时才会终结。
“便宜的估值或持仓不足都不足以使市场稳定下来，”Normand表示，“当有证据表明基本面正在改善时，市场才会趋于稳定。”
本文来自彭博 By Lu Wang (News)
Mar 13, 2020
原文标题 No Green Shoots, No Recovery in Stocks, JPMorgan’s Normand Says
