最前线丨荔枝跌超18%，股价创上市以来新低

美股盘初，荔枝（LIZI.US）低开低走，北京时间4月16日早晨美股收盘，荔枝报4.66美元，下跌18.25%，创上市以来股价新低，总市值为2.13亿美元。

值得注意的是，今日美股收盘，美股三大指数集体下跌，道指收跌1.85%，纳指收跌1.44%，标普500指数收跌2.19%。但热门中概股多数上涨，其中阿里巴巴涨1.66%，京东涨1.69%，拼多多涨2%，网易涨2.33%。

荔枝于1月17日在纳斯达克上市，发行价为每股11美元，上市当天，荔枝股价最高涨至15.25美元，最终报11.63美元，涨跌幅超过5%。

但在1月21日，即上市后的第二个交易日，荔枝收跌6.45%，报10.88美元，跌破发行价。

之后，荔枝股价在发行价附近徘徊，并在2月21日之后，再未超过发行价。截至目前，荔枝股价已较其发行价的11美元下跌超57%。

荔枝上市以来股价变动 来源：雪球

荔枝于3月12日发布的财报显示，2019财年荔枝总营收达到11.86亿元（人民币，下同），同比增长47.8%。其中，第四季度营收为3.65亿元，同比增长52.2%，低于彭博一致预期的4亿元。第四季度，荔枝的净亏损为2900万元，而2018年同期的净利润为200万元。

盈利模式单一是荔枝面临的问题，音频娱乐（即虚拟礼物打赏）收入第四季度占比约为98.63% ，是其营收最大支撑点。

荔枝创始人赖奕龙曾在采访中表示，依靠直播打赏2020年可以实现全面盈利，且未来直播打赏也不会是荔枝仅有的商业模式。

广发证券在此前发布的研究报告中表示，2019 年荔枝大幅提升营销和研发开支、主播分成占比导致亏损加剧。在主播分成占比回调至71.5%、音频娱乐用户渗透率达到14.5%、销售费用同比减少10%的假设下，预计公司能够于2020年成功实现扭亏为盈。

预计2019-2021年，荔枝营业收入为11.86/19.83/32.24亿元，归母净利润为-8.26/0.46/3.25 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。