山东中小企业能否越过融资难的高山？

罗嘉琪@36氪山东·2019-11-29 10:33

2018年，山东地区创投市场的投资案例数仅为78起。

在中国，小微企业贡献了一半以上的税收、60%以上的GDP和70%以上的技术创新。具体到山东，截至2018年底，全省实有小微企业224.7万户（不含个体工商户）,占全部市场主体总数的24.8%，占企业总数的86%。

这个庞大的群体，却在生存中面临着融资难、融资贵的现实问题。

《青岛日报》日前发布的《青岛初创企业融资报告》显示，2010年以来，近十年间，在青岛的37万家小微企业中，初创企业股权融资事件共计244起，实现融资的企业共计173家。

再将目光扩大到山东，2018年，山东地区创投市场的投资案例数为78起。而同期国内创投市场中投资案例数和投资金额均排名第一的北京投资案例数为 1183起，金额达632.66亿元。即使是与GDP总量相当的省份比如广东、江苏、浙江等，山东也是相差明显。

许多中小企业在经营过程中，受企业可抵押物少，抵押物的折扣率高，难以找到合适的担保人等因素的影响，融资受到诸多限制。中小企业通过信用、专利、订单、库存、应收账款等非传统融资担保方式获得贷款的比例小，融资难、融资贵仍然是中小企业生存和发展面临的最大障碍之一。

随着所谓“资本寒冬”的说法甚嚣尘上，许多人认为，这种融资难与资本市场下行有关，那么近年来创投风投市场对中小企业和初创企业的关注如何呢？

2012年以来，随着宏观经济环境和资本市场的变化，在“双创”大发展和“供给侧改革”的共同推动下，大批民营创投机构、国资机构、战略投资人进入市场，中国的创投风投行业进入相对理性规范的发展阶段，中国创投风投市场的投资阶段正在逐步前移。

尽管近两年受到资金退出周期等因素的影响，新募基金数量有所减少，但全国投资案例和投资总金额仍然处于增长中，而其中，种子轮至A轮的创投案例占比近七成。随着科创板和注册制的退出，创投退出渠道又一次扩宽，创投行业也将加大对硬科技为主的创新企业投资力度。

截至2018年末，全国在投案例中，属于中小企业的案例数量和在投金额占比最大，分别达到了78.42%和54.56%。也就是说，中小企业仍然是中国被投项目的重要主体，创投基金也始终是早期中小企业重要的“孵化器”和“助推器”，属于中小企业发展的资本市场依旧广阔。

新经济浪潮下不进则退

在最新的中国城市排行榜上，相较于重庆、武汉、成都等多方位迎来快速增长的南方城市，北方城市的位次正在面临大面积后移，而资本界过去戏称的“投资不过山海关”甚至在近年有些时候已经被改成了“投资不过长江”。在新经济浪潮中，山东和许多以传统产业为支撑产业的北方城市一样，面临的是不进则退的困境。

在36氪山东这大半年接触的本地企业中，真正通过融资得到发展的山东本地初创企业寥寥无几，有许多项目经常出现在路演中，甚至也在本地创新创业赛事中获奖，但仍然面临融资困境。

而许多制造业和传统工业下的中小企业，则是在业务和现金流稳定的情况下，不再考虑借助资本进一步扩张，这些企业中，有的认为自己的企业生产力不足以支撑进一步扩张，有的认为以融资或者贷款风险太高，也有的认为出让股权引入外来资金会失去对企业的主导权。

在创业浪潮兴起的今天，环境对项目和企业的淘汰率也达到了前所未有的强度，创业者在这种艰难的创业过程中做出任何选择都是无可厚非的。但不得不承认的是，创业本身就是一个不断试错的过程，过于保守可能会错过发展的机会。

改变从政府引导开始

在社会资本支持科创企业力度不足的情况下，政府对股权投资活动的参与和支持就变得尤为重要。

2017年至今，山东省和辖内济南、青岛、淄博等多个城市设立多支新旧动能转换引导基金、并且采取引导基金、母基金、子基金三级联动投资架构模式。第一级由市、区县财政出资设立新旧动能转换政府引导基金；第二级通过引导基金注资，吸引金融机构、企业和其他社会资本投资，形成更大规模的母基金群；第三级母基金再通过投资参股若干子基金，撬动各类社会资本。其中，获得山东新旧动能转换引导基金支持的企业景津环保已于今年7月在A股上市。

截至今年10月，青岛市新旧动能转换引导基金已联合洪泰控股、海尔集团等知名机构，发起设立参股基金及管理公司60余家，总规模突破400亿元。济南地区也将形成不少于2500亿元的基金总规模。